鹿山新材
广州鹿山新材料股份有限公司位于广州黄埔区云埔开发区,是一家专业从事高分子功能材料、纳米材料及粘合剂研发、生产、销售的民营高新技术企业。致力于用化学和技术的力量粘接出更加精彩的世界。利用领先的胶粘剂理论与技术,开发出切合市场需求的系列产品,从功能胶粘剂到光电胶膜,从TPU树脂到相容剂,广泛应用于能源、建材、包装、汽车、服装、鞋业、电子电器等行业领域,为全球二十多个国家和地区提供了超过种的产品与服务。
汪加胜先生:年出生,中国国籍,无境外永久居留权,教授级高级工程师,中山大学高分子化学与物理专业博士学历,住所位于广州市天河区。年至年,就职于广州市化学工业研究所;年至年,担任广州市鹿山化工材料有限公司董事长、总经理;年至今,担任广州鹿山新材料股份有限公司董事长、总经理。
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主营构成
主营收入(元)
收入比例
毛利率(%)
按产品分类
功能性聚烯烃热熔胶粒
3.亿
49.82%
17.42%
热熔胶膜
2.亿
33.06%
16.12%
原材料贸易
万
7.90%
15.54%
其他
万
6.44%
15.92%
其他(补充)
万
2.80%
4.44%
其中:复合建材热熔胶
2.亿
37.23%
15.22%
其中:太阳能电池封装胶膜
2.亿
31.96%
15.42%
其中:功能性新材料
万
7.90%
15.54%
其中:油气管道防腐热熔胶
万
7.08%
19.48%
其中:医用材料、生物降解材料等
万
6.44%
15.92%
其中:高阻隔包装热熔胶
万
5.51%
29.69%
其中:原材料
万
2.78%
--
其中:热塑型光学透明胶膜
.8万
1.10%
36.60%
其中:电池组件
7.万
0.01%
--
其中:其他
4.万
0.01%
--
按地区分类
境内
5.亿
81.03%
--
境外
1.亿
16.18%
--
其他(补充)
万
2.80%
--
其中:华东
2.亿
34.85%
--
其中:华南
1.亿
21.54%
--
其中:华北
万
12.88%
--
其中:华中
万
5.92%
--
其中:西南
万
2.95%
--
其中:东北
万
1.59%
--
其中:西北
.9万
1.29%
每股指标
/12/31
/12/31
/12/31
/12/31
基本每股收益(元)
1.64
1.68
1.04
0.69
扣非每股收益(元)
1.5
1.5
0.91
0.6
稀释每股收益(元)
1.64
1.68
1.04
0.69
每股净资产(元)
10.
9.
7.
6.
每股公积金(元)
2.
2.
2.
2.
每股未分配利润(元)
6.
5.
3.62
2.
每股经营现金流(元)
0.
0.
0.
0.
成长能力指标
/12/31
/12/31
/12/31
/12/31
营业总收入(元)
16.93亿
10.12亿
7.亿
7.亿
归属净利润(元)
1.亿
1.亿
万
万
扣非净利润(元)
1.亿
1.亿
万
万
营业总收入同比增长(%)
67.39
27.24
3.74
--
归属净利润同比增长(%)
-1.93
60.88
50.16
--
扣非净利润同比增长(%)
-0.25
65.46
50.48
--
盈利能力指标
/12/31
/12/31
/12/31
/12/31
净资产收益率(加权)(%)
16.24
19.8
14.66
11.12
净资产收益率(扣非/加权)(%)
14.77
17.71
12.75
9.65
总资产收益率(加权)(%)
9.73
13.62
10.11
13.89
毛利率(%)
14.81
22.68
20.67
17.26
净利率(%)
6.7
11.44
9.05
6.25
财务风险指标
/12/31
/12/31
/12/31
/12/31
流动比率
1.
2.
2.84
2.
速动比率
1.
1.
2.
1.
现金流量比率
0.
0.
0.
0.
资产负债率(%)
44.7
33.53
28.24
34.09
权益乘数
1.
1.
1.
1.
产权比率
0.
0.
0.
0.
营运能力指标
/12/31
/12/31
/12/31
/12/31
总资产周转天数(天)
.5
.3
--
存货周转天数(天)
40.68
56.24
57.21
50.08
应收账款周转天数(天)
89.88
.9
.6
.2
0630
客户名称
销售额（元）
占比
唐山海泰新能科技股份有限公司
.93万
9.23%
江苏润达光伏无锡有限公司
.30万
1.98%
惠州俊儿塑料科技有限公司
.68万
1.87%
山东力诺光伏高科技有限公司
.90万
1.87%
松下电器全球采购(中国)有限公司
.01万
1.80%
公司主营业务收入分产品分析
报告期内，公司主营业务收入主要来源于功能性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜的生产和销售，该等产品收入合计占主营业务收入的比重分别为81.31%、83.03%、88.42%和85.26%，占比整体呈上升趋势。原材料贸易业务收入占比呈现逐年下降趋势。
（1）功能性聚烯烃热熔胶粒收入分析
公司功能性聚烯烃热熔胶粒产品主要包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶三类，主要应用于复合建材、能源管道、高阻隔包装等领域。公司通过不断改进生产工艺、提高产品性能，并不断加大市场开拓力度，使得功能性聚烯烃热熔胶粒产品更广泛地被境内外客户认可。报告期内，功能性聚烯烃热熔胶粒的销售金额稳步增长，该类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为53.01%、56.43%、53.62%和51.25%，占比相对稳定，是公司主要收入来源。
1）复合建材热熔胶收入持续增长
公司复合建材热熔胶主要应用于钢丝网增强聚乙烯复合管、钢带增强聚乙烯螺旋波纹管、铝塑管、PPR铝塑稳态管、铝塑板、铝蜂窝板、衬塑钢塑管等复合建材领域。报告期内，复合建材热熔胶收入分别为26,.85万元、29,.36万元、39,.32万元和26,.18万元，占主营业务收入的比重分别为34.33%、37.20%、39.07%和38.30%，是公司收入结构中最主要的细分产品。
报告期内，复合建材热熔胶的销售金额增长较快，一方面是因为国内基础设施建设的投资增加带动管道市场的投资及市场需求量增加，公司顺应行业趋势增强产销能力，细分产品钢丝钢带胶粘剂的收入随之显著提升；另一方面是因为公司在保持技术优势的同时不断提升产品性能、拓宽产品应用领域，如年铝蜂窝板胶粘剂新增家装天花吊顶市场等；同时，复合建材热熔胶细分产品铝塑板胶粘剂在双金属行业的应用符合国家环保节能趋势，下游客户上线设备增多，行业容量扩大，市场对公司产品的需求随之增加。
2）油气管道防腐热熔胶收入有所波动
公司的油气管道防腐热熔胶主要应用于石油、天然气、成品油输送管道领域，报告期内，油气管道防腐热熔胶收入分别为10,.23万元、10,.11万元、8,.58万元和5,.81万元，占主营业务收入的比重分别为14.28%、13.11%、8.90%和7.28%。
受行业特征影响，防腐项目的业绩情况存在一定的波动性，年，印度、科威特等国外市场销售收入较年有所下降而国内销售收入上升，油气管道防腐热熔胶的销售金额总体较年小幅下降4.64%。年，公司油气管道防腐热熔胶收入较年下滑1,.53万元，主要系受疫情影响，年境内外油气设施投资开工进度较缓，导致油气管道行业需求下滑所致。
3）高阻隔包装热熔胶收入持续增长
公司高阻隔包装热熔胶主要应用于高阻隔食品包装膜、化妆品软管、果冻杯、汽车油箱等领域。报告期内，高阻隔包装热熔胶收入分别为3,.42万元、4,.91万元、5,.24万元和3,.53万元，占主营业务收入的比重分别为4.40%、6.11%、5.65%和5.67%，占比较小，但销售金额稳步增长。
（2）热熔胶膜收入分析
公司热熔胶膜包括太阳能电池封装胶膜和热塑型光学透明胶膜，其中太阳能电池封装胶膜是目前最主要的太阳能电池封装材料，热塑型光学透明胶膜为公司年新开发的产品，主要应用于触控屏、3D电视面板、液晶显示器、大尺寸电容屏等领域的屏幕贴合。
报告期内，太阳能电池封装胶膜收入分别为20,.38万元、20,.27万元、33,.56万元和22,.79万元，占主营业务收入比例分别为27.40%、25.35%、33.45%和32.88%，年收入金额及占比提升较大，主要系受光伏行业回暖，光伏组件及相关产业链市场需求高涨影响，太阳能电池封装胶膜供不应求，产销两旺所致。
报告期内，热塑型光学透明胶膜收入分别为.25万元、.21万元、1,.59万元和.83万元，占主营业务收入的比例分别为0.90%、1.25%、1.36%和1.13%，收入金额和占比较小，但随着对目标市场的开发和生产工艺的成熟，公司热塑型光学透明胶膜业务销售规模稳步增长。
（3）功能性新材料贸易收入分析
公司功能性新材料贸易业务主要系销售POE、EVA等新材料，应用于鞋材、塑料改性、热熔胶粘剂等领域。公司充分发挥其对国内外热熔胶上下游市场熟悉的优势和稳定的材料采购渠道，结合公司自用原材料的需要，采用批量采购的方式，向韩华集团、LG化学、陶氏化学等化工巨头采购以通用原材料为主的产品，一部分用于公司的自身生产，一部分销售给国内有需求的客户，主要包括鞋材厂商、塑胶企业等。
报告期内，公司功能性新材料贸易收入分别为14,.23万元、13,.54万元、8,.38万元和5,.17万元，占主营业务收入比例分别为18.69%、16.95%、8.31%和8.12%，收入金额和占比呈现逐年下降趋势，主要是因为公司战略调整，逐渐缩减该业务规模。
（4）医用材料、生物降解材料等产品收入分析
公司医用材料、生物降解材料等产品业务板块主要包括生物降解材料、聚苯乙烯标签胶带热熔胶、聚丙烯非织造布、熔喷无纺布用料等新材料领域细分产品。
公司持续 报告期内，医用材料、生物降解材料等产品收入分别为0万元、18.43万元、3,.85万元和4,.52万元，占主营业务收入比例分别为0%、0.02%、3.26%和6.62%，金额和占比不断提高，为公司新的利润增长点。该业务板块收入增长主要得益于业务技术的不断成熟和销售团队持续的市场开拓，产品质量受到越来越多下游客户的认可。同时，随着社会环保意识的普遍加强，生物降解材料市场空间逐步释放，公司顺势开发该领域优质客户，如年1-6月前五大客户中新增的惠州俊儿塑料科技有限公司等。
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