7月以来，粘胶短纤迎来往年第二轮高潮行情，由不够元/吨迅速爬升，现在高端产物成交价已达元/吨，涨幅高出元/吨。粘胶短纤近两年受供应侧改观影响，险些不存在新增产能，且受益于棉价大涨，棉花代替逻辑松软，需要迅速晋升。咱们以为粘胶短纤拐点已至，正步入中历久的景气周期，希望涌现报复性高潮，回升起间广泛。保举中泰化学（），三友化工（），澳洋科技（）。
消融浆做为粘胶短纤的要紧原材料，受粘胶短纤及棉花高潮启动，近正月高潮逾元/吨。国内消融浆行业历久处于盈亏线下列，行业投资热忱失落，短期内无新增产能；入口消融浆受制于反推销税束缚，对国内消融浆价值抑制力度有限；棉价高潮拉升棉浆粕及粘胶短纤价值，双成分拉动消融浆高潮。国内消融浆现在供需存缺口，短期难以补偿，受益棉纺资产链高潮趋向。保举太阳纸业（）。
投资重心拐点已至，趋向建立，迈入景气周期。年下半年粘胶短纤行业环保准则趋严，部份产能不测退出，大大加快了产能淘汰里程，而粘胶需要端则保持安稳延长，供需格局涌现根天性改变。现在全行业库存不够10天，位于史册低点，行业拐点已至。前期全行业历久折本带来的悲观预期形成以后两年内，行业中将险些无新增产能，产能缺口短期内难以补偿，加之棉花提价带来的粘胶短纤需要延长，供应缺口陆续张大，供需格局撑持粘胶价值高潮趋向。咱们以为近两年粘胶短纤均将涌现供不该求的环境，将来粘胶短纤产能缺口及厂商诉求将撑持粘胶短纤价值“报复性高潮”，现在高潮趋向已建立，进取空间仍至极广泛，行业正式迈入中历久景气周期。
棉花上行仍有空间，粘胶短纤空间充足翻开。粘胶短纤是棉花的优良代替品，粘胶短纤价值及下游需要与棉花价值存在强联系性。国内棉价在国储棉的轮着力度不及预期，海外棉花大幅高潮，国内棉花栽植量逐年着落等成分的归纳影响下大幅飙升，16年3月以来棉花期现价均涌现了高出40%的涨幅。跟着国储棉轮出在9月尾完成，部份新棉或受此前长江中下游汛期推延上市，下半年国内棉花供需未见显然改进迹象，棉价希望连续涨势。粘胶短纤与棉花的公道价差约为元/吨，跟着棉花价值的连续上行，咱们以为粘胶短纤价值的历久抑制成分废除，下半年高潮空间将翻开，希望再翻新高。
粘胶短纤价值坚硬，上游消融浆传导上行。粘胶短纤的要紧质料为消融浆或棉浆粕，跟着棉花价值的大幅高潮，棉浆粕价值涌现显著高潮，消融浆需要增多。现在我国的消融浆产能约为万吨，入口量约为万吨，跟着粘胶短纤关于消融浆的需要增大，现在消融浆行业仍存在50-万吨缺口，行业集体供不该求，社会库存量很低。咱们以为在粘胶短纤已投入中历久的上行区间的大配景下，将来粘胶与消融浆的联行为用将会连续发酵，策动消融浆价值陆续高潮，利好联系消融浆企业。
粘胶短纤已越过周期拐点，咱们看好粘胶短纤资产链近期及中历久走势进展。猛烈保举粘胶短纤联系目标：中泰化学（），三友化工（）及澳洋科技（），别离具备粘胶短纤产能36、50和28万吨，粘短价值每高潮0元/吨，将增厚公司EPS0.20、0.19及0.29元/股。同时提倡