激烈的竞逐之下，护肤品赛道又有企业IPO。
11月4日，拥有“可复美”品牌的巨子生物正式登陆港交所，发售价为每股24.3港元，截至当天下午收盘，巨子生物股价为26.7港元，上涨9.88%，市值为.8亿港元。
巨子生物号称“胶原蛋白专家”，其成功上市也被市场称为“胶原蛋白第一股”。值得一提的是，在当前低迷的港股市场中，巨子生物的业绩颇为亮眼。招股书显示，巨子生物在年-年前五个月期间，毛利率一直在85%左右，年前五个月净利润达3.14亿元。
如此强的赚钱能力吸引了不少VC机构的追捧。截至目前，巨子生物背后的投资方汇集了高瓴、CPE源峰、君联资本、鼎晖投资、中金资本、黑蚁资本、高榕资本等一众一线机构。
近几年医美的兴起使功能性护肤品和医美产品成为许多女性的刚需，也催熟了一批与医美相关的企业。在巨子生物申请IPO之前，同一赛道的敷尔佳和创尔生物也曾经分别向创业板和科创板递交上市申请书，但均被巨子生物赶超率先登陆资本市场。
巨子生物在激烈的角逐中拔得头筹，凭什么？
毛利率高达80%，研发投入却偏低根据招股说明书，成立于年的巨子生物身上有多项第一：全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司、中国首家获得重组胶原蛋白产品医疗器械注册登记的公司。
巨子生物旗下两大品牌广为众多女性熟知——可复美和可丽金，其中，可复美于年推出，由面向医疗机构客户扩展至大众消费市场；可丽金年推出，定位为中高端多功能皮肤护理品牌，年这两个品牌贡献了巨子生物90%以上的收入。加上上述两个品牌，巨子生物拥有八大主要品牌共计项SKU。
产品畅销给巨子生物带来可观的利润。财务数据显示，自年至年、今年前五个月，巨子生物的营收分别为：9.57亿元、11.91亿元、15.53亿元和7.23亿元，今年前五个月营收同比增长39%。相应地，净利润从年的5.75亿元，一路飙至年的8.28亿元。其中，年至年的利润率都超过60%。整体毛利率方面，上述时间段，巨子生物毛利率分别为83.3%、84.6%、87.2%、85.0%。
但需要注意的是，作为一家主打重组胶原蛋白、有一定技术含量的公司，巨子生物在研发方面的投入并不多。招股书显示，自年至年，研发投入呈现逐步提高的趋势，从万元增至万元，但仅占营收比重1%至2%之间。与同行公司相比，年，华熙生物的研发投入占比5.75%，爱美客占比7.07%，贝泰妮的则为2.99%。这意味着，巨子生物要在行业内打造技术壁垒，仍需加大研发投入，提高产品竞争力。
又一个“教授项目”，高瓴等纷纷入局对投资人而言，巨子生物是个妥妥的“教授项目”。
巨子生物的创始人之一范代娣是中国生物化工专业的第一位女博士。年，28岁的她回到母校西北大学，用元科研启动金，开始研发类人胶原蛋白，并于年发现了一种接近人类的胶原蛋白，经认定，这个类人胶原蛋白技术达到国际领先水平，范代娣也因此被称为“类人胶原蛋白之母”。
公司的另一位创始人是范代娣的丈夫严建亚，他在年获得化学工程学士学位，大学毕业后，严建亚成功留校任教。他还有一为人熟知的身份——上市公司三角防务董事长。如今，严建亚担任巨子生物董事会主席、执行董事兼CEO，妻子范代娣担任巨子生物执行董事兼首席科学官。
高毛利率的巨子生物根本不差钱，因此其成立22年来仅进行过两次融资。招股书显示，年，信达资管旗下公司中国信达战投巨子生物；年底，巨子生物完成了一笔重磅融资——金额达6.3亿美元（约合人民币42亿元），投资方阵容豪华，包括高瓴、CPE源峰、金镒资本、君联资本、MubadalaInvestment、星纳赫资本、鼎晖投资、中金资本、麦星投资、黑蚁资本、高榕资本、海松资本、国开创新资本等一众知名机构。
其中，高瓴资本通过GSUMXVIIIHoldingsLimited、HNTRVHoldingsLimited分别持股4.00%、0.99%，合计持股4.99%；中信产业基金（CPE源峰）持股4.33%，CPE源峰董事总经理陈锦浩担任巨子生物非执行董事，君联资本通过君联管理也持股3.43%。
VC缘何改投功能性护肤品？巨子生物备受